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(1)决策机制和决策过程:投委会领导下的投资经理负责制

投委会经过讨论,对市场做出判断,确定战略资产配置(股票、现金等大类资产的配置比例范围),在此范围内投资经理自主操作;确定行业/风格配置的方向以及看好看淡的行业,投资经理自主决定各行业具体配置比例。除个别投资比例特别大的个股外,投委会不干预一般的个股投资;投资经理根据内部研究员的投资建议和卖方研究,精选个股构建投资组合。


(2)投资组合构建方法和过程:自下而上与自上而下相结合

在自下而上的层面,以研究员为主,投资经理也同样发挥主观能动性。研究员建立股票池,投资经理也有权提议股票进入股票池。研究员从股票池中筛选个股,形成买/卖名单,投资经理也有权提议个股进入买/卖名单。

在自上而下的层面,在战略资产配置和行业/风格配置方面,如前所述,投委会经过讨论,对市场做出判断,确定战略资产配置(股票、现金等大类资产的配置比例范围),在此范围内投资经理自主操作;确定行业/风格配置的方向以及看好看淡的行业,投资经理自主决定各行业具体配置比例。

通过自下而上与自上而下的结合,投资经理根据内部研究员的投资建议和卖方研究,精选个股构建投资组合。投资经理下达投资指令给交易员,交易员负责交易执行。


(3)组合调整过程:

风险管理部定期(每月在投委会月会上)/不定期地对投资组合的风险、绩效归因进行评估,反馈给投资经理。投资经理对投资组合进行调整。


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