（一）市场回顾及展望：

外围市场：美股上周小幅反弹，港股上周大涨、国企指数创今年以来新高。

国内市场：上证上周五大涨突破3300点、创熔断以来新高。沪深300全周涨1.91%；创业板指微跌0.49%。大金融表现强劲；周期股震荡较大、周五在商品期货推动下对指数冲关有贡献；混改主题联通2个涨停打开、周四大跌，该主题整体退潮；次新股爆炒后龙头股被特停；有资金炒作雄安地热规划。

 （二）投资策略：

（1）指数研判：2016年11月底、2017年4月指数2次在3300点受阻，此前市场担心会再次遇阻回落。8月25日突破后，市场信心可望增强。我们继续看好9月、10月十九大之前的维稳和估值切换行情。十九大之后，金融反腐、去杠杆力度可能会加大，关注是否会对市场带来冲击。

（2）大金融、白马股：

普遍横盘整理近2个月，看好其在十九大前维稳和估值切换行情中的表现。大金融中，保险行业基本面最好、中报业绩增速快、估值低；大银行中报可望成为息差向上的拐点和资产质量改善的拐点，但业绩增速可能只有个位数至10%，市净率可望向1以上重估；券商市净率估值处于历史低位区，但由于对指数预期值不高、重估空间有限。白酒受新一轮公务禁酒令情绪冲击，但估计食品饮料、家电中的优质龙头股可望出现切换至2018年估值的估值切换行情。

（3）周期股：

钢铁、稀土行业协会发声防范价格过快上涨，上交所打击周期涨价概念股的炒作，对部分投资者情绪造成扰动，8月11日以来周期股调整幅度较大。8月24日环保部正式公布采暖季限产文件，严格执行的话，相关周期性行业的供应冲击剧烈，产品价格可望大涨。黑色系期货24日夜盘大幅上涨，周期股25日整体大涨。考虑到之前的调整较为充分，调整结束后可望展开新的上升。

我们看好电解铝、预焙阳极等子行业，在采暖季之前价格一直是上涨趋势，相关股票有市盈率。动力电池的上游锂、钴下半年都将涨价，下游需求具有成长属性。钢铁和煤炭行业供给侧改革效果已经体现、业绩释放、主要是估值重估。轻稀土行业需要价格有很大的涨幅才能体现出业绩、担心更类似于主题。环保风暴使得鸡苗价格大幅下跌，但会使得肉鸡供应未来进一步收缩，利空鸡苗子行业、利好鸡肉屠宰子行业。

（4）成长股：

7月27日、8月3日，创业板两次上涨，已经表明，一部分资金，没有等到周期股行情结束，而在提前试图布局。周线来看，创业板的反弹趋势已经运行了5周。我们一直主张，在享受白马股、周期股趋势投资的盛宴之时，也不妨左侧适当布局超跌的真成长。我们相对看好安防（人工智能在视频、安防领域的应用）、互联网证券（人工智能在投顾领域的应用），以及消费电子中前期涨幅小、2018年市盈率在20多倍估值合理的优质企业。

（5）主题股：我们今年以来对于缺乏业绩支撑的主题股一直保持谨慎，包括混改、雄安、次新等。

我们近期的策略仍是“守正出奇”，以估值低估或合理的白马作为组合的主要持仓“守正”，适当参与二线白马、周期及左侧试仓成长以“出奇”。本周大金融、白马股大涨驱动组合净值创今年以来新高，对于组合在十九大之前的表现，我们充满信心。

非常感谢投资者的信任与支持，我们努力为投资者奉献良好的回报。