华夏财富周评2017-07-24

华夏财富创新投资管理有限公司   2017-07-25 本文章335阅读

(一)市场回顾及展望:

        外围市场:美股再创历史新高,港股再创今年新高。

        国内市场:金融工作会议结束,可能是出于对排查风险和加强监管的担忧,周一高估值中小股暴跌,周期股和白马股抗跌;周二中小股继续下挫,周期股和白马股领涨。周三起市场全面反弹。主题方面电动车、人工智能(产业规划)、内蒙(70周年大庆)等活跃。沪深300全周涨0.7%;创业板指大跌3.2%。 

(二)投资策略:

        今年的市场主基调是分化。我们对金融工作会议的解读是有利于白马股,不利于高估值的中小股;本周市场也验证了这一判断。

        在上周剧烈震荡的市场环境下如何踏准节拍?分享一下不成熟的经验。如果并无实质利空、而主要是情绪的恐慌,暴跌中逆势走强的板块(如本周一二的周期股、白马股),市场企稳后多半率先走强(如果市场持续下跌才会补跌);而超跌的被错杀的部分(不是整体)个股,在市场企稳后也有可能超跌反弹,但确定性不如强势股。

        关于周期股,锂钴、电解铝、煤炭、钢铁、禽养殖、稀土等,其各自的基本面驱动因素,我们上周已作了梳理,有的是涨价,有的是政策事件驱动、涨价预期,有的是价格维持高位带来的利润提升。本周周期股表现强劲,应进入主升浪阶段,之后要根据估值和市场情绪等择机止盈。

        中小盘股上周及本周一二暴跌后,个别真成长被错杀至2017年20多倍市盈率、股价超跌,可能形成左侧第一个试探性进场点,后续还有补仓、加仓的机会。例如,1月初家电白酒起涨时,苹果链电子股因苹果某数据低于预期叠加风格转换被踩踏,回头看那个位置正是全年低点,至今涨幅巨大。

        我们在享受白马股、周期股趋势投资盛宴之余,也不妨适当留意错杀真成长股逆向投资的机会。我们近期的策略仍是“守正出奇”,以估值低估或合理的白马作为组合的主要持仓“守正”,适当参与二线白马、周期及左侧试仓成长以“出奇”。

        非常感谢投资者的信任与支持,我们努力为投资者奉献良好的回报。

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