华夏财富周评2016-12-19

华夏财富创新投资管理有限公司   2016-12-19 本文章367阅读

(一)市场回顾及展望:

      上周外围市场美国加息兑现且预测2017年加息3次较鹰派,美元升破103、黄金跌、美股新高。人民币贬近6.95。国内债市资金紧张,继续大跌,周四国债期货曾跌停,周五央行MLF注入流动性等稍缓解;货币基金大量赎回;二级债基、债券打新专户、年金等在债券亏损、赎回等压力下被迫卖出作为打新股底仓的大盘股,债市风险传导到股市。IPO速度加快。A股监管机构继续对举牌、万能险业务、险资股票投资比例等进行规范。市场周一再度暴跌,周五小幅反弹。上证最低3100点,沪深300全周跌4.23%,创业板指全周跌4.85%。

      板块方面,普遍下跌,原油、国改相对表现较好。

(二)投资策略:

      我们看好2017年的A股,认为可能有系统性机会,主要因素是政治周期、PPI和传统行业的效益改善、美元升值冲击和人民币贬值冲击在明年某个时刻可能告一段落、居民金融资产配置在资本管制和房地产限购背景下流向低估的大类资产A股。风险在于特朗普是否会使中美政治风险上升,美元升值冲击。

外围市场观察美元何时转入调整。人民币持续贬值,已经对债市形成较大压力,暂未对股市形成较大负面冲击。

      中央经济工作会议,货币政策提法已经调整为稳健中性、重提流动性总闸门,预计2017年流动性弱于2016年;增强汇率弹性;更强调防范金融风险;建立房地产长效机制(预计房产税)、增加土地供给。

      年底前银行间资金紧张,股市近期可能承压调整。元旦后资金面缓解,叠加养老金入市因素,机构资金举牌受限以后对于蓝筹股分散组合投资仍有配置需求,预计元旦后风格仍有利于价值股。成长跑输价值已有一定时间和幅度,关注何时风格转换。 

       密切关注债市风险是否传染到股市,控制系统风险;倾向于在明朗之后再增加仓位。在风格配置方面,适当均衡。

       非常感谢投资者的信任与支持,我们努力为投资者奉献良好的回报。


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